A 3tentos, uma das principais empresas do agronegócio brasileiro, sofreu uma forte desvalorização na bolsa de valores nesta terça-feira (29). As ações fecharam em queda de 16,01% na B3, cotadas a R$ 12,80, eliminando R$ 1,222 bilhão do valor de mercado da companhia, que passou de R$ 7,631 bilhões para R$ 6,409 bilhões. Essa foi a maior queda diária desde o IPO da empresa, em 2021.
O movimento foi provocado por reuniões fechadas entre executivos da 3tentos e investidores, nas quais foram compartilhadas informações que geraram pessimismo em relação ao balanço do segundo trimestre de 2026, a ser divulgado em 13 de agosto, e às perspectivas para o segundo semestre. As conversas, comuns no mercado de capitais, levaram analistas a revisar para baixo as estimativas de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) e margens.
Biodiesel e margens pressionadas
Grande parte do receio está ligada ao segmento de biodiesel. A produção do biocombustível responde por quase metade da receita anual da 3tentos. O governo federal decidiu não elevar para 16% (B16) a mistura obrigatória de biodiesel no diesel, mantendo-a em 15% (B15). Isso impacta diretamente as margens da empresa, que havia acumulado estoques maiores na expectativa do aumento.
No segundo semestre, período de entressafra da soja, os preços da matéria-prima sobem, o que normalmente permite repassar custos aos preços do biodiesel. Com a manutenção da mistura, as companhias do setor podem ter mais dificuldade para ajustar os preços, comprimindo ainda mais as margens.
Reação exagerada do mercado?
Apesar da forte queda, analistas ponderam que ainda não há dados concretos para dimensionar o real impacto. Luca Vello, da Genial Investimentos, afirmou em nota: “Até o momento, não há informações concretas ou dados oficiais suficientes para dimensionar o real impacto desses fatores sobre os resultados da companhia. Dessa forma, ainda é difícil concluir se a queda representa uma reação exagerada do mercado ou o início de uma revisão mais relevante das expectativas.”
Outros fatores mencionados nas reuniões incluem possíveis pressões de custos e fretes, além de preocupações com inadimplência no agronegócio. Contudo, fontes ouvidas pelo Valor destacam que a reação pode ter sido exagerada, especialmente considerando outros projetos em andamento, como a nova indústria de etanol de milho em Porto Alegre do Norte (MT), o início do esmagamento de canola e a melhoria na carteira de crédito.
No primeiro trimestre de 2026, a 3tentos registrou receita líquida de R$ 4,2 bilhões, alta de 20% ante o mesmo período de 2025, e lucro líquido ajustado de R$ 230,9 milhões, crescimento de 110,7%. A empresa não se manifestou até a publicação desta matéria.